螺纹钢8月走向分析

在对螺纹钢走势的长期跟踪过程中，我们发现一个非常有趣的现象，即标题所谓的螺纹钢的八月初“魔咒”。自螺纹09年上市以来，8月上旬出现阶段高点的概率近100%，其中除了2次出现1个月左右的阶段震荡恢复涨势外，其余均出现反弹结束或多头行情反转。本文将梳理螺纹钢自09年上市以来，历年八月初螺纹10合约出现阶段性顶部的日期，其后一段时间的走势，以及当时基本面的简要内容。期望通过对比，让历史给我们一些借鉴和引导，同时用更长时间的视角，稀释当前的特殊性，帮助我们更客观的分析未来走势。另外对此时点出现高点的原因猜测。螺纹10合约上市以来日线图(图中红色字为日期）螺纹10合约上市以来周线图(图中红色字为年份)螺纹钢期货10合约上市以来八月初情况（注：表中基本面概况，来自公开资料中的卖方报告的摘要，未考证。）：日期：09年8月3日走势在8月3日见顶后，螺纹10合约在两个多月的时间内，一路下跌至交割日，从高近5000跌至低3400，几乎没有反弹，两个月跌幅32%。基本面概况武钢、河北钢铁超预期上调九月份主要产品的出厂价格，幅度达700-1600 元/吨，下游产业仍然保持增长态势，钢材需求旺盛，钢厂订单充裕。铁矿石等上游原材料价格持续上涨，需求不断上升。钢厂开始满负荷运转。基建和房地产投资继续保持稳步增长。螺纹钢、线材的社会库存出现较大增加，升幅分别达到5.89%、3.17%。社会库存处历史高位，多为经销商补库存的行为所致。由于受基建投资因素的拉动，钢厂和经销商的库存消耗速度比较快。需求增速快于供给增速，库存将不会压制市场。10年8月9日走势整个8月在8月2日-8月11日形成的区间内震荡，9月行情恢复涨势后回调，整体宽幅震荡基本面概况政府出台“扩大内需，稳定外需”政策导向，预计后期将出台经济刺激政策，对商品市场产生利好。另一方面，作为国家调控商业房价的重要手段之一——加大保障房建设，也将弥补打压商业房产所带来的房产开发需求下降,而这将对建筑用钢市场带来利好。旺季预期。铁矿石现货价格较低及国内港口库存较高，将对四季度合同价造成一定下行需求11年8月2日走势出现阶段高点后回落后震荡，并于9月开始大幅下跌直至交割日，下跌750，两个月下跌15%。基本面概况通胀形势缓解，下半年宏观环境将会有所改善。建筑长材本身的供需状况也将得到持续改善。一方面，保障房建设的强力推进，建筑长材的消费将会持续放量，当前建筑长材市场已经显现出淡季不淡的态势。随着金九银十消费旺季的来临，建筑长材的消费将会更为旺盛。另一方面，钢材产量却难有大的增长。12年7月31日走势反弹见顶后恢复流畅跌势，整个8月下跌600其后反弹。一个月跌幅15%。基本面概况经济下滑边缘，房产调控松动，7月31日中央经济会议定调稳增长，采取积极财政金融政策。低通胀，市场预期大概率双降。螺纹成本倒挂，引发主动调整，下半年预计基建加速。13年8月9日走势反弹走势结束，恢复跌势，一直流畅下跌至交割月，下跌400，2个月跌幅约10.5%。基本面概况5、6月份粗钢日均产量连续环比回落。7月上旬的全国粗钢日均产量数据更是环比大幅回落4.5%，降幅超市场预期。国家环保治理力度加大、钢厂季节性检修因素的增多，对钢厂产能释放的抑制作用逐步显现。而国内主要市场库存连续17周出现下降，多数市场不时出现规格资源断档的现象。短期看，国内市场供应压力不会明显加大。从需求层面看，7月上半月沪终端采购量连续两周环比回升，终端需求淡季不淡，钢价上涨预期刺激终端用户加大补充库存力度。6月份新开工项目计划总投资同比增速接近50%，铁路建设明显加快，加上近期部署加快棚户区改造。14年8月6日走势从弱势反弹高点，恢复跌势，一直流畅下跌至交割月，跌近600，两个月跌幅约19%。基本面概况螺纹社会库存继续下降，降幅为0.26%。多地限购政策已现松动，显现房地产救市政策雏形，提振钢铁市场信心。但另一方面，钢厂前期吨钢利润较好，生产积极性增加，供给端压力加大。目前来看在供给过剩的格局下既缺乏大幅反弹的内在动力，又因此政策护航经济转型避免硬着陆而难以继续大幅下跌。淡季需求下钢厂库存压力大，到目前为止钢铁行业的基本面并无实质性的改善，由于预计7~8月钢厂的减产并不明显，考虑到消费淡季和贸易商囤货意愿的持续低迷，预计钢厂的库存产出比在7~8月将会进一步上升。后期钢厂的库存和资金压力仍难以有效缓解。15年8月3日走势从弱势反弹高点，恢复跌势，一直流畅下跌至交割日，跌近500，2个月跌幅约23%。基本面概况螺纹钢现货价格出现明显的拉涨行情，成交趋好，看涨氛围较浓。随环保减产炒作，下游拿货积极性提高，钢厂出货尚可，加上对后期9月消费旺季的预期，螺纹易涨难跌。但钢厂亏损减少， 增产预期加大。16年8月9日&16年8月16日走势从年内第二波上涨高点回落，一路流畅下跌，两个月下跌550点，跌幅20%基本面概况上周全国高炉开工率80.52%（79.70%），盈利钢厂比例79.75%（79.14%），钢厂利润继续增加。7月基建及房地产投资增速有所下滑，制造业与信贷数据表现偏弱，经济下行未发生明显改变，对钢材价格形成压制；社会库存连续4周累积，但仍偏低，下游心态因钢材价格持续走高偏谨慎。发改委明确表态，钢铁去产能下半年提速，确保完成年度任务，叠加旺季可能，供需或进一步趋近。17年8月7日走势从年内高点回落，整个八月震荡，在9月创新高后回落，开始一个多月的下跌。基本面概况社会库存和钢厂库存意外小幅回落，终端采购好转。产量继续小幅回落，吨钢毛利润继续走高，下周钢厂例检后复产增多，预计开工率高位回升。上周唐山和河北纷纷对采暖季限产做出表态，将落实钢铁产能限产 50%，期现钢价大涨。当前供求紧平衡，而一旦需求旺季回升，库存仍将大幅下降，支撑钢价上涨。电炉投产仍缓慢，而环保限产落实的可能性大增，供应仍可能产生明显缺口。18年8月？走势未知基本面概况现货成交较弱，贸易商心态较好，拿货意愿增加，社会库存小幅增加，厂库持续下降，库存整体小幅下降。徐州区域本周调研情况来看，前期复产高炉已经达到满产状态，螺纹产量有较大增幅，陕西钢企高炉将进入陆续检修状态，汾渭地区环保检查需持续跟进，整体看全国铁水产量预计仍将出现小幅下降。发布京津冀2018初稿，钢铁产能限产50%重点城市增加天津、邢台，其他非重点城市限产比例也明确为30%；基差仍将进一步收缩，现货下跌空间有限，对盘面有支撑。至于为什么总是这个时点出现类似的走势，宏观政策往往在下半年有所调整，加上螺纹需求金九银十的季节性，使得此时点乐观预期有较高的一致性，从信息论和博弈角度来看，可以作为原因。更细的原因等退休再说吧，可以看看这篇：宝藏 | 盈利的大门，在想要躲避和远离的地方。今年8月初螺纹基本面虽好，但站在更长的时间视角下，其基本面特殊性和乐观程度似乎明显下降。有多少利多因素已经反映在涨势之中？还剩多少潜力？在这个时点，个人倾向于保守一些。盘面强，钱不值钱是有的，但当个短期止盈信号不知可否？螺纹今年能否打破8月初魔咒？我们拭目以待。更多行情期货咨询老师（huang3y5）